CMC Markets：宋钱——杀伐于无形之间
金融是科学，源自于生活，点点滴滴聚会中，自然出现了黄金路。“智者不惑，仁者不忧，勇者不惧”。
近期的全球焦点都集中在“北美贸易自由协定上”，经典的古典贸易理论、罗丹的“大推进”、纳克斯“不发达国家的资本形成”、伊曼纽尔“不平等交换”、格里芬“激进的经济发展”、凯恩斯“贸易保护”、克鲁格曼“新国际分工”等等重要贸易原理都被学者摆放出来，可谓是读书破万卷，谈笑有鸿儒。
此处我们以2个故事来看，相信读之会有所悟，“以铜为镜，可以正衣冠，以史为镜，可以知兴替，以人为镜，可以明得失”。
第一个故事：“宋辽澶渊之盟”
其历史背景：公元1004年，辽南下侵宋，战至澶州城（今日河南濮阳附近），两国会盟。
主要条款之一：宋辽两家为兄弟之国，从今往后，谁家皇帝年纪大，谁就是大哥；
主要条款之二：宋每年向辽送2样东西——银30万两，绢20万匹；
主要条款之三：双方在边境开展自由贸易。
其中、第二条、第三条是最有意思的，30万两银子对北宋来说究竟是怎么概念？
北宋一年的收入，大约1亿两，从中拿出30万两，九牛一毛也，北宋是个经济王朝，很会算账：如果与辽国开战，每年军费以千万两计，而且还很难打赢；不打，掏30万两就能买平安。换了您，您怎么选？
最值得玩味的是第三条——自由贸易，这是宋给辽的“温柔一刀”。何解？
契丹人虽然能打，但经济基础实在太差。和宋朝做生意，辽国能卖啥？
宋对于辽的需求主要是战马，辽对于战马则是处于战备控制，不卖！但是辽对于北宋的需求则是，给啥要啥，茶叶、瓷器、娟、丝、布、漆器、铁器、药品等样样俱全。
这样一来，所谓“双边贸易”，实际上成了宋对辽的“单边贸易”，形成了巨大的贸易顺差。辽每年从北宋那里收到的30万两银子，到年底被北宋全部拿回去不说，其实还倒贴。
且边境贸易中，宋商结算以铁钱兑商品，兑官银，资本输出就这样在贸易的巨额顺畅中源源不断流入辽国。
最终，大宋铁钱深入不毛，辽民只知“圣元宋宝”、“崇宁通宝”、却不知“天显通宝、开丹圣宝”。澶渊之盟后，宋辽间几乎无大军事冲突，宋以资本+货物双重输出，占据经济上绝对顺差，大宋铁钱遍布燕云十六州，可是，双方朝廷彼此腐化，北辽最终灭于新的游牧民族金，金南下破宋，史称“靖康之难”。
第二个故事：“宋金绍兴和议”
其历史背景：“早岁哪知世事艰，中原北望气如山。楼船夜雪瓜州渡，铁马秋风大散关”。
公元1141年，南宋与金和议，东起淮水、西至大散关、以北的土地归金统治。
主要条款之一：南宋的皇帝得由金国的皇帝册封。
主要条款之二：每年宋朝要给金岁币50万两，后来一度降到40万两，之后又涨到 80万两，最后几乎到100万两，银绢各半。
两个版本中，宋无所谓北方游牧民族如何“定义孤的皇位”。宋心里想的是，只要不打仗，来签字，要啥给啥。结果南宋再度开动了“经济机器”。
原理方面与北宋对辽类似，依旧占据了贸易的绝对顺差，不过和北宋略有不同的点在于：南宋每年给金国赔款300万两，多数以铜钱折算；再则民间的铜走私十分严重，而对外贸易又十分发达，铜钱又通过贸易的方式流往海外一部分。《宋史·食货志》载：“南渡，三路舶司岁入固不少，然金银铜铁，海舶飞运，所失良多，而铜钱之泄尤甚。”
而金国呢，金国人愿意得到铜钱，如果能拿到现钱可以减价，这样，南宋的铜钱就大量流向金国。而且，金国的生产力低下，中原宋人衣冠南渡，工商小商品严重不足，因此金国人对南宋铜钱的价值比较高估。当时的铜钱计算有一个术语-----“短陌”，意思是说，不足100文铜钱可以当100文算。通常，是70文当成一陌。而南宋铜钱进入金国境内，有时候一二十文即可为陌。
它说明 “金国人对宋的铜钱评价较高”，你也可以说金国人低估本币，不过金国人低估本币，并非政府意志，实际上不能说是低估，而是市场（贸易过程）形成的汇率。
最终结果，南宋输出铜钱，换得北方的粮食、马等商品，金国则在贸易过程中输入了南宋铜钱，商品，输出了金银、且腐化了朝廷，最终灭于游牧民族的巅峰“蒙古”。
作者：任震鸣 Leb Ren
市场分析师 CMC MARKETS (中国)
任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。
任震鸣于2015年进入外汇OTC行业，他曾就职于多家外汇交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。
任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。
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